Author Archives: Ricardo Pauleta

Em abril de 2026, o volume do Comércio a Retalho, a preços constantes e ajustado de sazonalidade, diminuiu 0,4% na Zona Euro e 0,5% na UE27, face ao mês anterior. Em março de 2026, o volume do Comércio a Retalho tinha registado variações de 0,8% na Zona Euro e 1,1% na UE27.

Portugal registou uma diminuição de 0,8% face ao mês anterior, o que compara com um aumento de 2,3% em março de 2026.

Comparando com o mês anterior e entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para abril de 2026, observaram-se aumentos na Lituânia (1,9%), Malta (1,0%) e França (0,3%). As maiores diminuições registaram-se na Dinamarca (-4,5%), Roménia (-2,6%), Bélgica e Eslováquia (ambos –1,8%).

Em termos homólogos, o volume do Comércio a Retalho aumentou 1,0% na Zona Euro e 0,9% na UE27, em abril de 2026.

Portugal registou um aumento homóloga de 4,8%, após ter registado um aumento homólogo de 5,9% no mês anterior.

Entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para abril de 2026, os maiores aumentos do Comércio a Retalho em termos homólogos foram registados na Lituânia (8,9%), Bulgária (7,4%) e Luxemburgo (6,6%). As maiores diminuições observaram-se na Roménia (-5,7%), Bélgica (-2,1%) e Áustria (-0,6%).

(Gráfico: Eurostat)

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Em abril de 2026, as Taxas de Juro de Novos Empréstimos concedidos a residentes na área euro por Instituições Financeiras Monetárias residentes em Portugal aumentaram 0,18 pp (pontos percentuais), de 3,74% em março de 2026 para 3,92%. Quanto às Sociedades não Financeiras, as taxas de juro aumentaram 0,26 pp em comparação com o mês precedente, fixando-se em 3,79%. Em relação aos Particulares, as taxas de juro aumentaram 0,09 pp, registando um valor de 4,01%. 

Entre março de 2026 e abril de 2026, as taxas de juro de novos empréstimos das Sociedades não Financeiras até 1 milhão de euros aumentaram 0,34 pp e acima de 1 milhão de euros aumentaram 0,18 pp, fixando-se em 3,94% e 3,63%, respetivamente.

Quanto aos Particulares, as taxas de juro de novos empréstimos de habitação aumentaram 0,05 pp entre março e abril de 2026, fixando-se em 2,86%. Para o mesmo período, as taxas de juro de novos empréstimos de consumo aumentaram 0,21 pp, fixando-se em 8,98%. As taxas de juro de novos empréstimos para outros fins aumentaram 0,16 pp entre março e abril de 2026, fixando-se em 3,56%.

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A OCDE prevê para Portugal uma evolução do Produto Interno Bruto (PIB) de 1,8% em 2026 (valor revisto em baixa em 0,4 pontos percentuais (pp) face às previsões de dezembro de 2025) e 1,7% em 2027 (valor revisto em baixa em 0,1 pp face às previsões de dezembro de 2025). Para a evolução do PIB em 2026 e 2027, a procura externa líquida registará um contributo de -0,5 pp e 0,0 pp, respetivamente.

A OCDE prevê ainda um saldo da Balança Corrente de -0,1% do PIB em 2026 e de 0,4% em 2027 (a previsão foi revista em baixa em 1,1 pp para 2026 e em 0,8 pp para 2027, relativamente à publicação de dezembro).

Em relação à taxa de desemprego, a OCDE prevê que esta seja de 5,8% em 2026 e em 2027 (valores que em dezembro estimava virem a ser 6,0% e 5,9% respetivamente). No que toca à inflação, a OCDE estima que esta seja 3,2% em 2026, diminuindo para 2,5% em 2027.

Relativamente às Finanças Públicas, a OCDE prevê um saldo orçamental de 0,0% do PIB em 2026 (valor revisto em alta em 0,6 pp face às previsões de dezembro de 2025) e de -0,1% em 2027 (valor revisto em alta em 0,4 pp face às previsões de dezembro de 2025).

(Tabela: OCDE)

Segundo a OCDE, prevê-se que a evolução do PIB da Zona Euro e do Mundo seja de 0,8% e 2,8% em 2026, respetivamente (1,2% e 2,9%, respetivamente, nas previsões de dezembro de 2025). Para 2027, prevê-se um crescimento de 1,2% e de 3,1% para a Zona Euro e para o Mundo, respetivamente (1,4% e 3,1%, respetivamente, na publicação de dezembro).

(Tabela: OCDE)

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No mês de maio de 2026, 1,0000 Euro (EUR) equivaleu, em média, a 1,1644 Dólares americanos (USD).

As taxas de câmbio de algumas moedas (valor da média mensal) face ao Euro (EUR) foram as seguintes:

		maio de 2025	abril de 2026	maio de 2026
Dólar dos EUA	USD	1,1339	1,1702	1,1644
Libra Esterlina	GBP	0,8412	0,8663	0,8672
Franco Suíço	CHF	0,9341	0,9190	0,9111
Iene	JPY	162,96	183,21	185,45

 

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O Eurostat estima que, em maio de 2026, a taxa de inflação anual da Zona Euro tenha sido 3,2%, aumentando 0,2 pontos percentuais face ao registado no mês anterior (3,0%). Para Portugal, a estimativa foi de 3,1% (3,3% no mês anterior).

(Gráfico: Eurostat)

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De acordo com a Associação do Comércio Automóvel de Portugal (ACAP), no mês de maio de 2026, foram matriculados 28 904 veículos, o que representa um aumento homólogo de 6,9%. A categoria de Veículos Pesados apresentou uma diminuição de 7,2% (VH), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga de 6,5% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou uma variação homóloga de 13,0%.

Entre janeiro e maio de 2026 foram matriculados 127 626 veículos, o que representa um aumento homólogo de 9,4%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um aumento de 28,3% (variação homóloga acumulada – VHA), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga acumulada de 9,8% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou um aumento de 2,3% (VHA).

De janeiro a maio de 2026, registaram-se 110 731 matrículas de veículos ligeiros de passageiros, sendo a distribuição dos veículos ligeiros de passageiros por fonte de energia a seguinte:

(Gráfico: ACAP)

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Em abril de 2026, a taxa de desemprego (ajustada para a sazonalidade) estimada para Portugal foi 5,7%, diminuindo 0,1 pontos percentuais (pp) em relação à percentagem registada no mês anterior (5,8%). Em termos homólogos, a taxa de desemprego registou uma diminuição de 0,5 pp (6,2%).

Para Espanha, a taxa de desemprego estimada, em abril de 2026, situou-se em 10,3%, permanecendo inalterado em relação ao mês anterior (10,3%) e apresentou uma variação de -0,3 p.p. face ao verificado no período homólogo (10,6%).

Para a Zona Euro, o Eurostat estima que a taxa de desemprego, em abril de 2026, se tenha situado em 6,3%, mantendo-se constante em relação ao mês anterior (6,3%) e mantendo-se inalterada em termos homólogos (6,3%). Na UE27, a taxa de desemprego estimada foi 6,0%, estabilizando relativamente ao mês anterior.

Em abril de 2026, o Eurostat estima que a taxa de desemprego <25 anos registada em Portugal tenha sido de 17,9%, diminuindo 1,1 pp em relação ao mês anterior. Em termos homólogos, registou uma diminuição de 1,7 pp (19,6%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 4,8%, mantendo-se constante relativamente ao mês precedente.

Para Espanha, a taxa de desemprego <25 anos estimada situou-se em 23,7%, em abril de 2026, diminuindo 0,5 pp face ao mês anterior e registando uma variação de -1,2 pp face ao verificado no período homólogo (24,9%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥ 25 anos estimada foi 9,2%, estabilizando em relação ao mês de março de 2026 (9,2%)

Para a Zona Euro, a taxa de desemprego <25 anos fixou-se, em abril de 2026, nos 14,7%, diminuindo 0,4 pp em relação ao mês anterior. Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,4%, diminuindo 0,1 pp em relação a março de 2026. Na UE27, a taxa de desemprego <25 anos foi 15,1%, diminuindo 0,5 pp em relação ao mês anterior, e a taxa de desemprego ≥25 anos foi 5,1%, o mesmo valor que o mês anterior.

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Segundo o Banco de Portugal, em abril de 2026, a Dívida Pública situou-se em 287,1 mil milhões de euros, o que representa um aumento de 3,9 mil milhões de euros face ao mês anterior e um aumento de 6,2 mil milhões de euros face ao mês homólogo. A instituição refere que esta variação refletiu, sobretudo, o aumento dos títulos de dívida (+3,5 mil milhões de euros), distribuído entre curto prazo (+2,5 mil milhões de euros) e longo prazo (+1,0 mil milhões de euros). Adicionalmente, registou-se um incremento das responsabilidades em depósitos (+0,5 mil milhões de euros), maioritariamente associado à subscrição de certificados de aforro.

Em março de 2026, a Dívida Pública foi de 90,9% do PIB, o que representa uma variação de 1,2 pontos percentuais (pp) face ao trimestre anterior e de -3,9 pp face ao trimestre homólogo.

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Em abril de 2026, o stock de empréstimos às Sociedades não Financeiras (SNF) registou um valor de 76,0 mil milhões de euros, aumentando 301 milhões de euros em relação ao mês anterior e registando uma taxa de variação anual (TVA) de 6,2% (5,7% no mês anterior).

O stock de empréstimos a Particulares registou um valor de 149,5 mil milhões de euros, registando uma TVA de 10,4% (10,2% no mês anterior).

A TVA dos empréstimos a microempresas foi de 13,2% (12,4% no mês anterior), a TVA dos empréstimos a pequenas empresas foi de 8,5% (7,7% no mês anterior), a TVA dos empréstimos a médias empresas foi 0,7% (0,3% no mês anterior) e a TVA dos empréstimos grandes empresas foi de -0,1% (-0,4% no mês anterior).

A TVA dos empréstimos a particulares para habitação foi de 10,7%, aumentando 0,1 pp em relação ao mês anterior. A TVA dos empréstimos a particulares para consumo foi de 9,3%, aumentando 0,3 pp em relação ao mês anterior, e a TVA dos empréstimos a particulares para outros fins foi de 9,2%, diminuindo 0,1 pp em relação ao mês anterior.

De acordo com a mesma fonte, em abril de 2026 o crédito vencido total, em percentagem do respetivo total de empréstimos, foi de 1,13% (1,12% no mês anterior). O crédito vencido em percentagem do total de empréstimos concedidos às Sociedades não Financeiras passou de 1,91% para 1,94%. O crédito vencido em percentagem do total de empréstimos concedidos aos Particulares fixou-se em 0,72% (0,72% no mês precedente).

Em abril de 2026, o stock de empréstimos às SNF tem maior peso na Grande Lisboa (33,3%) e no Norte (30,8%).

Em abril de 2026, o maior valor de crédito vencido, em percentagem do respetivo total de empréstimos, foi na Península de Setúbal com 3,5% (3,4% no mês anterior).

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Em abril de 2026, os Índices de Emprego, de Remunerações e Horas trabalhadas no Comércio registaram taxas de variação homóloga (VH) de 0,7%, 6,1% e 3,4%, respetivamente. Estes valores comparam com 0,8%, 6,1% e 4,6% (VH), respetivamente, verificados no mês anterior.

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