Author Archives: Ricardo Pauleta

Em outubro de 2025, o volume do Comércio a Retalho, a preços constantes e ajustado de sazonalidade, registou uma variação nula na Zona Euro e na UE27, face ao mês anterior. Em setembro de 2025, o volume do Comércio a Retalho tinha registado variações de 0,1% na Zona Euro e 0,2% na UE27.

Portugal registou um aumento de 0,3% face ao mês anterior, o que compara com um aumento de 0,5% em setembro de 2025.

Comparando com o mês anterior e entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para outubro de 2025, os maiores aumentos foram registados no Luxemburgo (3,6%), na Estónia (1,7%) e na Croácia (1,4%). As maiores diminuições foram observadas na Bélgica (-1,3%), Áustria (-0,6%), Irlanda e Suécia (ambas -0,4%).

Em termos homólogos, o volume do Comércio a Retalho aumentou 1,5% na Zona Euro e 1,6% na UE27, em outubro de 2025.

Portugal registou um aumento homólogo de 4,3%, após ter registado um aumento homólogo de 5,1% no mês anterior.

Entre os Estados-Membros para os quais existem dados disponíveis para outubro de 2025, os maiores aumentos do Comércio a Retalho, em termos homólogos, foram registados em Chipre (9,9%), Bulgária (7,4%) e Malta (6,2%). Foram observadas diminuições no Luxemburgo (-0,8%), Áustria (-0,6%) e Bélgica (-0,1%).

(Gráfico: Eurostat)

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Na última semana de novembro, o indicador diário de atividade económica (DEI) aponta para uma taxa de variação homóloga da atividade acima da observada na semana anterior. Em 27 de novembro de 2025, o DEI (média móvel semanal) registou 4,8% (VH), que compara com 2,9% (VH) na semana anterior.

Nota: O Indicador Diário de Atividade Económica para Portugal, divulgado pelo Banco de Portugal, sintetiza informação diária de diversas dimensões da atividade económica, permitindo a identificação de alterações na atividade económica no muito curto-prazo. O DEI cobre diversas dimensões correlacionadas com a atividade económica em Portugal, sumariando a informação das seguintes variáveis diárias: tráfego rodoviário de veículos comerciais pesados nas autoestradas, consumo de eletricidade e de gás natural, carga e correio desembarcados nos aeroportos nacionais e compras efetuadas com cartões em Portugal por residentes e não residentes.

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No mês de outubro de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) fixou-se em 3,61%, aumentando 0,08 pontos percentuais (pp) face ao mês anterior.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Empréstimos com maturidade original até 1 ano dos Bancos (IFM) às Empresas (SNF) passaram de 3,16% e 3,18% em setembro para 3,21% e 3,24% em outubro, respetivamente.

Em outubro de 2025, a Taxa de Juro de Novos Empréstimos dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) aumentou 0,06 pp (pontos percentuais), de 3,61% para 3,67%. As Taxas de Juro de Novos Empréstimos com montantes até 0,25 milhão de euros e até 1 milhão de euros diminuíram para 4,07% e 3,73%, respetivamente, após terem registado valores de 4,18% e 3,75% no mês precedente, pela mesma ordem. Nos novos empréstimos acima de 1 milhão de euros a taxa de juro subiu para 3,60%, o que compara com 3,44% no mês anterior.

Os spreads das Taxas de Juro de Novos Empréstimos continuam em valores acima dos spreads médios da Zona Euro.

No mês de outubro de 2025, a Taxa de Juro de Novos Depósitos (de prazo superior a 1 ano) dos Bancos (IFM) em Portugal às Empresas (SNF) e Famílias fixou-se em 1,37%, aumentando 0,01 face ao mês anterior. Neste mês, a diferença entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situou-se, assim, em 2,24 pp.

Relativamente a Espanha e Alemanha, as taxas de juro de Novos Depósitos foram de 1,75% e 2,11% em outubro de 2025, respetivamente. As diferenças entre a Taxa de Juro de Novos Empréstimos e a Taxa de Juro de Novos Depósitos situaram-se, assim, em 1,46 pp e 1,13 pp, respetivamente neste mês nestes países.

Observa-se, assim, um maior diferencial entre a Taxa de Juro de Novos Depósitos e a Taxa de Juro de Novos Empréstimos em Portugal relativamente às comparações apresentadas.

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De acordo com a Associação do Comércio Automóvel de Portugal (ACAP), no mês de novembro de 2025, foram matriculados 20 245 veículos, o que representa um aumento homólogo de 4,5%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um aumento de 51,4% (VH), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga de 0,4% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou uma variação homóloga de 23,2%.

Entre janeiro e novembro de 2025 foram matriculados 239 843 veículos, o que representa um aumento homólogo de 6,6%. A categoria de Veículos Pesados apresentou um aumento de 1,7% (variação homóloga acumulada – VHA), a de Veículos Ligeiros de Passageiros registou uma variação homóloga acumulada de 7,7% e a categoria de Veículos Comerciais Ligeiros apresentou um aumento de 0,3% (VHA).

De janeiro a novembro de 2025, registaram-se 204 160 matrículas de veículos ligeiros de passageiros, sendo a distribuição dos veículos ligeiros de passageiros por fonte de energia a seguinte:

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Em outubro de 2025, as Taxas de Juro de Novos Empréstimos concedidos a residentes na área euro por Instituições Financeiras Monetárias residentes em Portugal aumentaram 0,05 pp (pontos percentuais), de 3,80% em setembro para 3,85%. Quanto às Sociedades não Financeiras, as taxas de juro aumentaram 0,06 pp em comparação com o mês precedente, fixando-se em 3,67%. Em relação aos Particulares, as taxas de juro aumentaram 0,05 pp, registando um valor de 3,97%. 

Entre setembro e outubro de 2025, as taxas de juro de novos empréstimos das Sociedades não Financeiras até 1 milhão de euros diminuíram 0,02 pp e acima de 1 milhão de euros aumentaram 0,16 pp, fixando-se em 3,73% e 3,60%, respetivamente.

Quanto aos Particulares, as taxas de juro de novos empréstimos de habitação diminuíram 0,01 pp entre setembro e outubro de 2025, fixando-se em 2,85%. Para o mesmo período, as taxas de juro de novos empréstimos de consumo aumentaram 0,09 pp, fixando-se em 8,86%. As taxas de juro de novos empréstimos para outros fins diminuíram 0,07 pp entre setembro e outubro de 2025, fixando-se em 3,47%.

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Em outubro de 2025, o valor total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 6 163 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga de 14,3% (menos 3,9 pontos percentuais, pp, face ao mês anterior). O valor dos novos empréstimos às SNF registou neste mês uma variação homóloga de 10,1% (mais 3,1 pp quando comparada com a do mês anterior) e o valor dos novos empréstimos aos Particulares atingiu os 17,4% (menos 9,3 pp face a setembro de 2025).

Desde o início do ano, o valor acumulado total dos novos empréstimos das Outras Instituições Financeiras Monetárias às Sociedades não Financeiras e Particulares foi de 56 389 milhões de euros, o que correspondeu a uma variação homóloga acumulada de 15,1%. O valor acumulado dos novos empréstimos às SNF registou neste mês o valor de 24 144 milhões de euros que corresponde a uma variação homóloga acumulada de 14,6% e o valor acumulado dos novos empréstimos aos Particulares foi 32 245 milhões de euros, atingindo os 15,4% de variação homóloga acumulada.

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Em outubro de 2025, o Índice de Produção Industrial (ajustado dos efeitos de calendário e da sazonalidade) registou uma variação homóloga (VH) de -0,9%, o que corresponde a uma diminuição de 3,3 pontos percentuais (pp) relativamente à do mês anterior (2,4%).

Os agrupamentos industriais de Bens de Consumo e de Energia registaram variações homólogas de 1,7% e -15,4%, respetivamente. Os Bens Intermédios registaram uma variação homóloga de 5,7%.

A variação média dos últimos 12 meses do Índice de Produção Industrial foi de -0,2%, diminuindo 0,5 pp em relação ao mês anterior.

As secções das Indústrias Transformadoras e da Eletricidade e Gás registaram variações homólogas de -0,4% e -9,7%, respetivamente.

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No mês de novembro de 2025, 1,0000 Euro (EUR) equivaleu, em média, a 1,1566 Dólares americanos (USD).

As taxas de câmbio de algumas moedas (valor da média mensal) face ao Euro (EUR) foram as seguintes:

		novembro de 2024	outubro de 2025	novembro de 2025
Dólar dos EUA	USD	1,0562	1,1554	1,1566
Libra Esterlina	GBP	0,8321	0,8816	0,8752
Franco Suíço	CHF	0,9309	0,9287	0,9318
Iene	JPY	158,64	178,14	180,57

 

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Em outubro de 2025, a taxa de desemprego (ajustada para a sazonalidade) estimada para Portugal foi 5,9%, diminuindo 0,1 pontos percentuais (pp) em relação à percentagem registada no mês anterior (6,0%). Em termos homólogos, a taxa de desemprego registou uma diminuição de 0,7 pp (6,6%).

Para Espanha, a taxa de desemprego estimada, em outubro de 2025, situou-se em 10,5%, permanecendo inalterado em relação ao mês anterior (10,5%) e apresentou uma variação de -0,3 p.p. face ao verificado no período homólogo (10,8%).

Para a Zona Euro, o Eurostat estima que a taxa de desemprego, em outubro de 2025, se tenha situado em 6,4%, mantendo-se constante em relação ao mês anterior (6,4%) e aumentando 0,1 pp em termos homólogos (6,3%). Na UE27, a taxa de desemprego estimada foi 6,0%, estabilizando relativamente ao mês anterior.

Em outubro de 2025, o Eurostat estima que a taxa de desemprego <25 anos registada em Portugal tenha sido de 18,3%, diminuindo 0,3 pp em relação ao mês anterior. Em termos homólogos, registou uma diminuição de 3,1 pp (21,4%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,0%, diminuindo 0,1 pp relativamente ao mês precedente.

Para Espanha, a taxa de desemprego <25 anos estimada situou-se em 25,3%, em outubro de 2025, aumentando 0,2 pp face ao mês anterior e registando uma variação nula face ao verificado no período homólogo (25,3%). Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥ 25 anos estimada foi 9,2%, diminuindo 0,1 pp em relação ao mês de setembro de 2025 (9,3%)

Para a Zona Euro, a taxa de desemprego <25 anos fixou-se, em outubro de 2025, nos 14,8%, manteve-se constante em relação ao mês anterior. Para o mesmo período, a taxa de desemprego ≥25 anos estimada foi 5,5%, permanecendo inalterado em relação a setembro de 2025. Na UE27, a taxa de desemprego <25 anos foi 15,2%, mantendo-se em relação ao mês anterior, e a taxa de desemprego ≥25 anos foi 5,1%, o mesmo valor que o mês anterior.

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