Author Archives: Ricardo Pauleta

Em janeiro de 2026, o endividamento do Sector Não Financeiro situava-se em 859,7 mil milhões de euros, dos quais 379,0 mil milhões respeitavam ao Sector Público e 480,7 mil milhões ao Sector Privado. No Sector Privado, 307,1 mil milhões de euros são respeitantes às Empresas privadas e 173,7 mil milhões de euros aos Particulares.

Relativamente ao mês anterior, o endividamento do Sector Não Financeiro aumentou 8,7 mil milhões de euros, fruto de um acréscimo de 8,0 mil milhões de euros no endividamento do Sector Público e de um aumento de 0,7 mil milhões de euros no endividamento do Sector Privado. Ao nível do Sector Privado, observou-se a redução do endividamento das Empresas em 0,2 mil milhões de euros e o aumento do endividamento dos Particulares em 0,9 mil milhões de euros.

Relativamente a janeiro de 2025, o endividamento do Sector Não Financeiro aumentou 33,1 mil milhões de euros, fruto de um acréscimo de 15,6 mil milhões de euros no endividamento do Sector Público e de um aumento de 17,5 mil milhões de euros no endividamento do Sector Privado. Ao nível do Sector Privado, observou-se a aumento do endividamento das Empresas em 3,6 mil milhões de euros e o aumento do endividamento dos Particulares em 13,9 mil milhões de euros.

Em janeiro de 2026, a taxa de variação anual (TVA) do endividamento total das empresas privadas foi de 2,5%, igual ao registado no mês anterior. A TVA do endividamento total dos particulares aumentou de 8,7% para 8,9%.

Nota: O endividamento do sector não financeiro compreende as posições em final de período das sociedades não financeiras, administrações públicas e particulares (incluindo estes últimos as famílias, os empresários em nome individual e as instituições sem fins lucrativos ao serviço das famílias), referentes a passivos sob a forma de empréstimos, títulos de dívida (valor nominal) e créditos comerciais. No caso da administração central incluem-se ainda os certificados de aforro, certificados do Tesouro e outras responsabilidades do Tesouro. Valores não consolidados.

As Taxas de variação anual dos saldos em fim de período estão numa ótica consolidada.

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As projeções para a economia portuguesa 2026-2028, divulgadas hoje pelo BdP, apontam para um crescimento de 1,8% para 2026 (revisão em baixa em 0,5 pp (pontos percentuais) face às previsões do Boletim Económico de dezembro), e para um crescimento de 1,6% em 2027 (valor revisto em baixa em 0,1 pp face às previsões do Boletim Económico de dezembro) e para um crescimento de 1,8% em 2028 (sem revisão face a dezembro).

No que se refere ao Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC), as previsões do BdP para 2026 são de 2,8%, revendo em alta face ao Boletim de dezembro em 0,7 pp. (2,1% nas projeções de dezembro).

Relativamente à Balança Corrente e de Capital (% do PIB), os valores foram revistos em alta para 3,5% para 2026 (de 3,2% em dezembro).

Para 2026, as projeções revêem em baixa o valor da taxa de desemprego de 6,3% para 5,9%, face às previsões do Boletim Económico de dezembro.

(Tabela: Banco de Portugal)

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Durante o mês de fevereiro de 2026, inscreveram-se nos Centros de Emprego 43 037 pessoas, o que representa uma variação mensal de -19,4% e uma variação homóloga de -10,8%. Durante este mês, foram efectuadas 7 229 colocações, o que corresponde a um aumento de 5,0% face ao mês anterior e a uma variação homóloga de -0,6%.

No final do mês de fevereiro de 2026, estavam inscritos nos Centros de Emprego 305 179 pessoas, o que corresponde a uma variação mensal de -1,8% (-5 529 pessoas) e a uma variação homóloga de -9,9% (-33 556 pessoas).

Segundo a dimensão regional, as regiões que apresentaram uma maior diminuição do desemprego em termos homólogos foram os Açores (-13,7%), o Norte (-12,1%) e Madeira (-11,7%).

Comparativamente ao mês anterior, as maiores descidas no desemprego registaram-se na região do Algarve (-7,1%) e Alentejo (-2,4%).

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Em 2025, o Índice de Preços da Habitação (IPHab) aumentou 17,6%, mais 8,5 pontos percentuais (pp) que em 2024. O aumento médio anual dos preços das habitações existentes (18,9%) superou o das habitações novas (14,2%).

O Índice de Preços da Habitação aumentou, em termos homólogos, 18,9% no 4º trimestre de 2025, mais 1,2 pp que no trimestre anterior. No trimestre de referência, o ritmo de crescimento dos preços das habitações existentes foi de 20,9% e o das habitações novas foi de 13,7%.

Em relação ao trimestre anterior, o IPHab aumentou 4,0% (4,1% no 3º trimestre de 2025), tendo os alojamentos existentes registado uma taxa de variação de 4,6% e os alojamentos novos apresentado um aumento de 2,6%.

Em 2025 foram transacionadas 169 812 habitações, totalizando 41,2 mil milhões de euros. Estes resultados representam aumentos de 8,6% e 21,7%, em número e em valor, respetivamente, face ao ano de 2024. Por categoria, as habitações existentes registaram taxas de variação de 9,5% em número e de 25,0%, em valor. Nas habitações novas, observou-se um crescimento de 5,3% no número de transações e de 13,0%, no valor.

No 4º trimestre de 2025, foram transacionadas 43 084 habitações, o que representa uma diminuição de 4,7% face ao mesmo período do ano anterior. O valor das vendas foi aproximadamente de 10,8 mil milhões de euros, mais 5,9% do que no 4º trimestre de 2024.

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Segundo o Eurostat, em janeiro de 2026, a Balança de Bens da Zona Euro com o resto do mundo registou um défice de 1,9 mil milhões de euros, o que compara com um défice de 1,4 mil milhões de euros no período homólogo. Neste período, as exportações de bens para fora da Zona Euro diminuíram 7,6% (VH) face ao período homólogo, e o comércio dentro da Zona Euro diminuiu 3,3% (VH).

No período em análise, a Balança de Bens da UE27 com o resto do mundo registou um défice de 5,9 mil milhões de euros, o que compara com um défice de 5,4 mil milhões de euros no período homólogo. As exportações de bens da UE28 para o resto do mundo diminuíram 10,0% (VH) neste período e o comércio dentro da região diminuiu 2,2% (VH).

(Gráficos: Eurostat)

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Em fevereiro de 2026, o Indicador Coincidente Mensal da Atividade Económica variou 2,1% (variação homóloga, VH), mantendo-se inalterado relativamente ao mês anterior (2,1%, VH). No mês em análise, o Indicador Coincidente do Consumo Privado registou uma variação homóloga de 3,1%, diminuindo 0,1 pontos percentuais (pp) face a janeiro de 2026.

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Em janeiro de 2026, o investimento directo em empresas em Portugal registou transacções de 672 milhões de euros (784 milhões de euros no mês anterior), que compara com 865 milhões de euros no período homólogo. O investimento directo de Portugal feito em empresas no estrangeiro foi de 368 milhões de euros (468 milhões de euros no mês anterior).

O saldo do Investimento Directo (transacções), ou seja, a diferença entre o investimento feito em empresas no estrangeiro e o investimento em empresas em Portugal, foi de -304 milhões de euros, aumentando 12 milhões de euros face ao mês anterior.

Nota: Investimento Direto é a categoria de investimento através da qual um investidor tem o controlo ou grau de influência significativa (controlo direto, com 50% dos direitos de voto, ou indirecto, entre 10% e 50% dos direitos de voto) na gestão de uma empresa doutra economia. Os activos incluem o investimento feito por residentes em empresas residentes no exterior e os passivos incluem o investimento de não residentes em empresas residentes em Portugal. Inclui investimento em imobiliário (propriedades e casas) para uso pessoal e arrendamento.

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Em janeiro de 2026, a Balança Financeira registou um saldo de 60 milhões de euros, aumentando 18 milhões de euros em relação ao mês anterior e comparando com 467 milhões de euros no período homólogo.

Nota: A Balança Financeira regista as transações que envolvem ativos financeiros sobre o exterior detidos por residentes em Portugal e as transações que envolvem passivos financeiros dos residentes detidos por não residentes. Desde a entrada em vigor da norma BPM6, do FMI, é apresentada em termos de “variação líquida de ativos” e de “variação líquida de passivos”.

Na balança financeira, os registos a débito e a crédito têm diferentes interpretações consoante dizem respeito a ativos ou a passivos. Por um lado, um crédito (entrada de dinheiro) traduz uma redução de ativos ou um aumento de passivos, enquanto um débito (saída de dinheiro) traduz um aumento de ativos ou uma redução de passivos.

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Em janeiro de 2026, as exportações e as importações de bens e serviços registaram variações homólogas de -3,8% e de 0,0%, respetivamente, valores que comparam com variações homólogas no mês anterior de -0,3% para as exportações e de -0,5% para as importações. No mês em análise, a taxa de cobertura das importações pelas exportações de bens e serviços situou-se em 99,0%. Ainda em janeiro de 2026, as exportações e importações de bens registaram variações homólogas de -5,5% e de -1,4%, respetivamente. No mesmo mês, as exportações de serviços registaram uma variação homóloga de -1,3% e as importações de serviços registaram uma variação homóloga de 5,8%.

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Em janeiro de 2026, as Balanças Corrente e de Capital registaram um excedente de 112 milhões de euros, aumentando 147 milhões de euros em relação ao mês anterior, passando de uma situação de défice para uma situação de excedente. Compara com 622 milhões de euros no período homólogo

A Balança Corrente registou um saldo de 17 milhões de euros, aumentando 756 milhões de euros face ao mês anterior, passando de uma situação de défice para uma situação de excedente.

No mês em análise, o saldo da Balança de Capital diminuiu 610 milhões de euros em relação ao mês anterior, fixando-se em 95 milhões de euros.

Em janeiro de 2026, o saldo do Rendimento Primário registou um valor de -188 milhões de euros, o que compara com -239 milhões de euros no mês precedente.

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